نبرد فرماندار RBI Das با رکود اقتصادی هند ، تورم کوارتز


در دسامبر 2018 ، دولت نارندرا مودی با انتصاب بوروکرات سابق Shaktikanta Das به عنوان رئیس بانک ذخیره هند به جنگ شدید با بانک مرکزی هند پایان داد. این انتصاب به دنبال چندین ماه بحث عمومی بین سلف داس ، اوریجیت پاتل و دولت در مورد استقلال بانک مرکزی انجام شد. این شکاف در دوره ای که اقتصاد هند ضعیف بود ، بازار سهام را ترساند.

بنابراین ، از روز اول خود ، 12 دسامبر 2018 ، داس اصطکاک سیاسی را به ارمغان آورد ، علاوه بر چالش هرکول برای کنار آمدن با اقتصاد کند.

بعد از دو سال ، او ممکن است از یک طرف بتواند مشکلات را خیلی موثر کاهش دهد ، اما از طرف دیگر ، اوضاع فقط بدتر شده است.

صرفه جویی در اقتصاد هند

روابط RBI با دولت تقریباً یک شبه پس از انتصاب داس آرام شد. از این گذشته ، او سه دهه در وزارت دارایی کار کرده بود و روی تفاوت های ظریف سیاسی تمرکز داشت. او همچنین در زمان خلع ید غیر نظامی ستوان مودی بود و اعتقاد گسترده ای داشت که شخصاً برای اطمینان از وجود رابطه مناسب بین دولت و بانک مرکزی انتخاب شده است.

به اعتبار وی ، تاریخ نیز بلافاصله پس از به دست گرفتن قدرت در برخی تغییرات جسورانه اقتصادی طنین انداز شد.

به عنوان مثال ، برای تحریک رشد اقتصادی ، داس چند ماه پس از انتصاب خود ، شروع به كاهش نرخ بهره كرد ، كه از موضع سیاسی قبلی RBI جدا شد ، جایی كه در اكتبر 2018 پاتل اعلام كرد كه كاهش نرخ بهره “فراتر از میز. “

Das همچنین سود سهام بیشتری از صندوق RBI در اختیار دولت قرار داد و به بانکها دستور داد تا وامهای تحت فشار را به شرکتهای متوسط ​​، کوچک و خرد (SME) که به عنوان ستون فقرات اقتصاد هند دیده می شود ، تغییر ساختار دهند.

امید این بود که پول بیشتر در اختیار شرکت ها و مردم منجر به هزینه های بیشتر و رونق اقتصاد شود. اما اکنون اوضاع واقعاً پیشرفت کرده است.

بانک ها که از مشکل فزاینده وام های بد و فضای ضعیف اقتصادی متزلزل شده اند ، در وام بیشتر محافظه کار بوده اند.

علی رغم نرخ های کم بهره (نرخ بهره ای که RBI به بانک ها وام می دهد) ، رشد اعتبار در سال 2019 کاهش یافت.

و بعد ، تقریباً یک شبه ، همه چیز برای Das سخت تر شد.

خشم ویروس کرونا

در ماه مارس ، هنگامی که هند برای جلوگیری از شیوع ویروس کرونا از اقدامات شدید دولت جلوگیری کرد ، اقتصاد تقریباً متوقف شد. به عنوان مثال ، در ماه آوریل حتی یک ماشین در کل کشور فروخته نمی شود. برای آماده سازی برای عدم اطمینان در آینده ، بسیاری از شرکت ها شروع به کاهش هزینه ها با کاهش کارکنان یا کاهش دستمزد کرده اند.

در سه ماهه اول و دوم سال مالی ، اقتصاد هند به ترتیب 23.9٪ و 7.5٪ منقبض شده است.

داس سعی کرد این چالش را قبول کند. بین ماه های مارس و دسامبر ، RBI نرخ های repo را با 115 واحد پایه کاهش داد و به کمترین میزان 4٪ رسید. در فوریه و مارس ، RBI همچنین با نرخ کمتری به بانک ها پول ارائه داد. هنوز امید این بود که این امر باعث ترغیب شرکت ها به استقراض بیشتر از بانک ها و سرمایه گذاری در جهت تسریع رشد شود.

کارشناسان این اقدام را به داس تبریک گفتند. پانکاج پاتاک ، مدیرعامل صندوق های درآمد ثابت در صندوق های سرمایه گذاری مشترک کوانتومی ، گفت: “RBI خیلی زودتر از بازار در فوریه 2019 روند رکود را خواند و با کاهش نرخ بهره و افزودن نقدینگی به طور پیشگیرانه عمل می کند.”

اما داده ها نشان می دهد که طرح داس نتیجه ای نداشته است.

“بازارها در سطح نقدینگی قرار دارند ، اما وام های خصوصی کم است. برای بخش خصوصی ، به ویژه برای شرکت های متوسط ​​و متوسط ​​، این بیشتر یک مسئله وجودی است. “” پارتا چاترجی ، رئیس مشارکت های بین المللی و رئیس گروه اقتصاد در دانشگاه شیو نادار گفت.

نه تنها بانک ها ، بلکه حتی بازار اوراق قرضه نیز تمایلی ندارند. به عنوان مثال ، در ماه اکتبر ، داس با بازار اوراق قرضه درگیری مستقیم داشت زیرا آنها می خواستند بازده بیشتری داشته باشند. داس گفت: “مشاركت كنندگان در بازار برای ارائه پیشنهادات با حساسیت به سیگنالهای RBI ، باید دیدگاه وسیع تری را در نظر بگیرند.” اما هشدار او به گوش کر افتاد.

بانک مرکزی تمام پیشنهادات بازرگانان اوراق قرضه برای اوراق قرضه 10 ساله دولت را رد کرد. “بازار نرخ بهره بالاتر از آنچه RBI مایل بود تصدیق کند را می خواست. چترجی خاطرنشان می کند: این نرخ نرخ بهره اوراق قرضه 10 ساله را 5 بیت بر ثانیه به 6.04 درصد افزایش داد.

اقتصاددانان تخمین می زنند که در سال مالی منتهی به مارس 2021 ، اقتصاد هند می تواند حدود 10.3٪ کوچک شود. و حتی اگر بتوان این نمایش بد را عامل ویروس کرونا دانست – در برخی از قوی ترین اقتصادهای جهان تعبیه شده است – پارامتر دیگری وجود دارد که Das و تیمش در دستیابی به آن ناکام مانده اند.

نبرد RBI با تورم

تورم سالهاست که در سیاست های هند استخوان اختلاف است. تحت رهبری داس ، بانک مرکزی حتی بر رشد تورم نیز روی رشد تمرکز کرده است.

کمیته سیاست پولی RBI ، که فراخوان کاهش نرخ بهره را پذیرفته است ، گفت که تورم در نهایت شروع به کاهش می کند ، زیرا این بیشتر به دلیل مشکلات عرضه و گرانی سبزیجات است.

اکنون که همه گیری Covid-19 در حال گنجاندن در اقتصاد است ، کارشناسان معتقدند که بانک مرکزی قادر به کنار گذاشتن تمرکز تهاجمی خود بر رشد نیست.

“هرگونه تلاش برای کنترل تورم … منجر به فداکاری عظیم رشد خواهد شد. با توجه به وضعیت فعلی اقتصاد ، من فکر می کنم RBI در استفاده از سیاست های پولی عملگرا بوده است “. جوان


منبع: mojeshargh.ir

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>