آیا حبابی در سهام فناوری ایالات متحده وجود دارد – و آیا در سال 2021 ظاهر می شود؟ – کوارتز


شما می دانید که بورس سهام وقتی دیوانه شده است که حتی مدیران عامل با افزایش قیمت سهام شرکت هایشان گیج می شوند.

اولین بنیانگذار تسلا ، ایلان ماسک ، که گفت در ماه مه که سهام تولید کننده ماشین الکتریکی بیش از حد ارزش گذاری شده است. (از آن زمان به بعد سهام تسلا بیش از 300 درصد فراتر رفته است.) هفته گذشته وقتی تلویزیون بلومبرگ به وی اطلاع داد سهام های تقسیم سهام این شرکت در روز اول معاملات عمومی دو برابر شده است ، برایان سسکی مدیر عامل Airbnb بی زبان ماند. رئیس DoorDash ، تونی سو ، که سهام او در شرکت تحویل غذا 85 درصد جهش کرد ، به روزنامه اطلاعات گفت که مدیریت سهام ارزش سهام را به دقت ارزیابی کرده است ، اما “همه حق دارند نظر خود را داشته باشند.”

سهام Runaway برای جدیدترین IPO – مانند DoorDash و Airbnb ، اما همچنین Snowflake ، شرکت رایانش ابری که در ماه سپتامبر به بورس عرضه شد – رهبران این شرکتها را در موقعیت نامناسبی قرار داده است. ماکس گوچمن ، رئیس تخصیص دارایی در مشاوران صندوق زندگی اقیانوس آرام ، که 32 میلیارد دلار کنترل می کند ، گفت: روسای آنها پیشنهاد می کنند که قیمت افتتاح سهام ، نه لزوما قیمت پس از اولین روز معاملات ، نشانگر ارزیابی شرکت ها است. گاکمن گفت: “آنها می گویند سهام ما اکنون بیش از حد ارزش گذاری شده است.” “این چیزی نیست که من تا به امروز از مدیرعامل بشنوم که گفته باشد.”

وی افزود: “من از این نوع صداقت قدردانی می كنم ، اما از طرف دیگر ، بدیهی است كه سهام را نخرم ، حتی اگر مدیر عامل موافقت كند كه ارزش بیش از حد آنها وجود دارد.”

برخی اقدامات مهم نشان دهنده وجود ذخایر موجود در ایالات متحده در قلمروهایی است كه ما از اواخر قرن تاكنون ، هنگامی كه حباب dot-com ظاهر شد ، دیگر ندیده ایم. رابرت شیلر ، اقتصاددان برنده جایزه نوبل ، نسبت قیمت به درآمد را تنظیم می کند که شاخص S&P 500 شرکت های بزرگ آمریکایی را با میانگین 10 ساله سود آنها مقایسه می کند. این معیار آخرین بار در سال 2001 دیده شد ، زمانی که رشد عظیم سهام اینترنت سقوط کرد.

یکی از داستان هایی که سرمایه گذاران به یکدیگر می گویند این است که سفارشات ماندن در خانه به دلیل بیماری همه گیر باعث تسریع در آینده تجارت شده است. حتی پس از اینکه واکسن ها (امیدوارم) به محتوای Covid-19 کمک کنند ، مردم همچنان به خرید و تجارت آنلاین از راه هایی که قبلاً انجام نداده اند ، ادامه می دهند. شاخص سهام Nasdaq 100 در سال جاری حدود 42٪ جهش کرد و شاخص S&P 500 را با 15٪ افزایش گرد و غبار ترک کرد.

IPO حتی قبل از آخرین برداشت مانند Airbnb و DoorDash سوخت. براساس اطلاعات جمع آوری شده توسط استاد دانشگاه فلوریدا ، جی ریتر ، آنها در اولین روز تجارت خود به طور متوسط ​​حدود 36٪ جهش کردند. از زمانی که حدس زده اید ، حباب نقطه دات کام بالاترین میانگین برای هر سال است.

مدیرعامل بزرگترین مدیر دارایی جهان گفت: سرمایه گذاران باید هنگام ورود به بازار IPO مراقب باشند. طبق اخبار بلومبرگ ، لاری فینک از BlackRock در یک رویداد مجازی در 11 دسامبر هشدار داد که پیشنهادات سهام در حال افزایش به سطح “ناپایدار” هستند. “س isال این است: آیا قیمت گذاری بازار برای نرخ رشد این شرکتها بسیار زیاد است؟” “حوادث زیادی رخ خواهد داد.” لن شرمن ، استاد اضافی تجارت در دانشکده بازرگانی کلمبیا ، معتقد است که DoorDash یکی از این موارد است. او ادعا می کند که بابت خدمات خود هزینه های زیادی را پرداخت می کند ، هزینه زیادی به پیک های خود پرداخت نمی کند و همچنان برای کسب سودهای قانع کننده تلاش می کند.

خرده فروشان می توانند برای آخرین رونق سهام ، به ویژه برای IPO ، مقداری اعتبار (یا تقصیر) دریافت کنند. شکی نیست که سرمایه گذاران صندلی برای خرید برنامه های تجاری به دلیل از بین رفتن کمیسیون های معاملات هجوم آوردند. معاملات بخشی از سهام همچنین درهایی را برای معامله گران روزمره که لزوماً حسابهای بانکی بزرگی ندارند باز کرده است. چندین کارگزار به معامله گران اجازه می دهند به جای اینکه کل چیز را خریداری کنند ، یک قطعه سهام بخرند (هزینه یک سهم از Google بیش از 1700 دلار است). این ممکن است منبع جدیدی از تقاضای سهام (بی تجربه) را باز کند.

گاكمن گفت ، و با این وجود ، هر چقدر كه اوضاع دیوانه است ، تفاوت های اساسی بین رالی فن آوری دوران همه گیری و اواخر دهه 1990 وجود دارد. Airbnb و DoorDash با داشتن یک محصول و جریان نقدی واقعی ، یک تجارت واقعی هستند. در مورد برخی از بزرگترین آگهی های تبلیغات اینترنتی نمی توانید چنین بگویید. وی گفت: “ما شركتهایی در حباب dot-com داشتیم كه مانند شركتها تجارت ندارند.”

حتی شیلر ییل ، ​​نویسنده فراوانی غیر منطقی، کتاب اصلی در مورد رونق و انعطاف پذیری ، اخیراً نمی خواسته است که آخرین دیوانگی را حباب بنویسد. در اواخر ماه گذشته با ارسال لارنس بلک و فاروک زرافه ، شیلر اذعان داشت که بازارهای سهام احتمالاً بخشی از داستان خانه ماندن و ترس از دست رفتن است. اما آنها اشاره می کنند که نرخ بهره نیز نقش مهمی دارد که ممکن است برخی آن را دست کم گرفته باشند. بازدهی که می توانید از نگه داشتن اوراق قرضه دولتی بدون ریسک بدست آورید ، جز component اصلی مدلهای ارزیابی سهام است. در جهانی که نرخ بهره واقعی (بازده خزانه منهای تورم) منفی است ، سهام جذاب تر به نظر می رسد. بر اساس محاسبات این اقتصاددانان ، حداقل در مقایسه با اوراق قرضه دولتی ، سهام چندان گران به نظر نمی رسند (گرچه ، همانطور که جان اودرز از بلومبرگ استدلال می کند ، اگر اوراق قرضه به طرز مضحکی گران باشند ، ممکن است چیز زیادی نباشد).

هاكمن خاطرنشان كرد كه فناوری در سال 2021 یك مشكل دیگر نیز در پیش دارد – مقامات واشنگتن برخی از با ارزش ترین شركت ها مانند فیس بوك را در اقدامات ضد انحصاری خود قرار داده اند.

گاکمن معتقد است که حتی شرکت های کوچکتر که در بازارهای عمومی جدیدتر هستند نیز باید سال آینده به زمین بازگردند. اما این همان اتفاقی نیست که دو دهه پیش رخ داد ، زمانی که بسیاری از شرکت های فناوری در معرض دود قرار گرفتند. وی گفت: “ممکن است یک دوره تنظیم شود.” اما “این نام ها را از گردش خارج نخواهد کرد.”




منبع: mojeshargh.ir

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>